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净利613亿现金逾三千亿中移动领跑冰山初融

发布时间:2021-01-20 05:39:17 阅读: 来源:滤油机厂家

业绩符合或高于市场预期,这是日前各大投行对中移动2011年中期业绩的第一反应。同时各大投行纷纷给出了对中移动的最新评级,其中花旗、野村、法巴、中银国际等为“买入”评级,德银、大摩、大和证券等为“持有”评级,另有瑞银、瑞信、高盛等给出“中性”评级。

根据8月18日发布的中期业绩公告,中移动上半年营收达2501亿元人民币(下同),同比增长8.8%;净利润613亿元,同比增长6.3%;净现金急增420亿元,突破3000亿元大关。业绩优异财务稳健,中移动很难让投行不看好。“冰冻三尺非一日之寒”,中移动继续领跑电信市场,主要基于其在移动通信市场所建立起来的长期竞争优势。

中期业绩光鲜亮丽

尽管电信市场竞争异常激烈,尽管ARPU出现下跌,但中移动2011年上半年的业绩依然光鲜亮丽。

在收入方面,截至2011年6月30日,中移动营收达2501亿元,同比增长8.8%。更为重要的是,在收入构成方面,增值业务收入为804亿元,同比增长18.5%,占总营收比重达32.2%,其中无线上网业务收入为193亿元,同比增长42.8%。增值业务收入比重持续上升,无线上网业务收入增长迅速,已经成为中移动新的增长驱动力。

在盈利能力方面,中移动继续保持同业领先水平。根据中期业绩公告,股东应占利润为613亿元,比上年同期增长6.3%,股东应占利润率达到24.5%;EBITDA达到1242亿元,比上年同期增长6.5%,EBITDA率达到49.6%;每股基本盈利为3.05元,比上年同期增长6.3%。

在用户数方面,上半年中移动新用户拓展成效显著。一方面,净增用户达3277万户,用户规模超过6.1亿户,其中3G用户数达3503万户;另一方面,中高端用户基础稳固,集团客户规模稳步扩大,集团客户总数达到310万家。从目前市场情况看,可以肯定的是,在用户方面中移动依然保持着无法撼动的市场优势。

此外,另一个不容忽视的数据是净现金流。截止今年6月底,中移动总债务为298.34亿元,总资本却有6399.95亿元,总资本债务比为4.7%,单计现金有3300.34亿元,扣除债务则有3002亿元净现金,较去年底的2581.8亿元,半年大幅增加420亿元。如果自己的竞争对手拥有如此庞大数目的现金流,任何企业都清楚这将意味着什么。

长期竞争优势使然

对于中移动的业绩表现,摩根士丹利发表报告认为,主要受收入增长不断改善及利润率提升带动;花旗亦认为,中移动强劲业绩表现证实自次季起加强吸纳高端用户的策略正确;中移动总裁李跃在中期业绩发布会上说:“公司在新客户的拓展和存量客户的经营上,成效显著。”的确,中移动不出意外地再次给出如此靓丽的半年报,与其上半年在经营管理、用户拓展方面所做成的种种努力是分不开的。

2011年上半年,中移动业绩增长主要有两大亮点:一是中高端客户基础维持稳固,同时集团客户数目持续稳步上升,总数已达310 万户,而集团客户中个人占比也已接近35.6%;二是增值业务成为主要增长动力,在数据和信息业务上,中移动所采取的整合、创新、融合策略,在新领域和新模式开拓探索方面取得了显著成效,无线音乐、手机阅读、MM移动应用商店、移动微博等都有相当“给力”的表现,例如中移动上半年手机阅读收入达到2.85亿元,同比增长307%;MM移动应用商店的注册客户达8600万户,下载量达到2.6亿次。

“滴水穿石非一日之功”,虽然中移动在中高端客户市场以及移动互联网领域的努力成效明显,加之公司的成本控制与管理效益逐年提升,但这些都不是中移动笑傲国内市场的真正原因。电信业是规模经济,一直都遵循着“强者恒强,弱者愈弱”的规律,中移动在电信市场中所建立起来的长期竞争优势,例如庞大的用户基础、充裕的现金流等,才是中移动维系持续高增长的根本性原因。

格局悄变“冰山”初融

拥有超6亿用户规模,手握逾3000亿现金,试问在全球经济不景气的状况下,这样的企业能有几个?在当今的全球电信市场,中移动这样的运营商可谓是绝无仅有。当被问及3000亿资金用途时,董事长王建宙表示,资金为进一步发展之用,但现时并无具体的投资收购目标。业内人士猜测,中移动必定会有收购行动,且收购将会与主业有关。

此外,中移动很可能在短期内弥补此前一项“短板”,牵手苹果公司引入iPhone。对此,投行十分看好,野村、花旗均预计中移动将于明年推出 iPhone,但最新报道则是中移动有望在10月底之前发布iPhone 4。据外媒报道,苹果公司首席执行官乔布斯正与中移动就有关将iPhone引入中国市场的问题展开谈判。一旦如愿成功引入iPhone,中移动在3G市场上或将如虎添翼,3000亿现金亦将“大有作为”。

面对中移动这样的竞争对手,对于任何企业而言都将是一件痛苦的事情,但需要注意的是,“冰山”已经开始融化。在当前的3G市场上,中移动、中联通、中电信的三足鼎立之势已成,中移动的市场占有率正逐月下滑,呈现出松动现象。2011年上半年,中电信、中联通发展迅猛,虽然缺乏半年报数据证明,但两家运营商对中移动的市场冲击已让后者倍感压力。

总之,如果单从考量电信市场失衡格局是否改变的角度来看,结果应该没有任何悬念,但如果从更长远的眼光来看,由于三大运营商在3G市场上的争夺存在诸多变数,因此“三国演义”究竟将呈现出怎样的结局还须拭目以待。

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