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资金面宽松预期升温公开市场时隔4月再现零操作dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:05:16 阅读: 来源:滤油机厂家

资金面宽松预期升温 公开市场时隔4月再现零操作

27日,央行暂停了常规的14天正回购操作,为约四个月来的首次。业内人士称,此次正回购暂停有些出乎市场预期,令后续各种货币进一步宽松的预期加大。除了今年央行创新的各类工具外,传统的数量型工具也重归视线,但资金投放仍需保持一定的针对性。

正回购暂停巩固降息效果

作为观察央行货币政策演绎的重要窗口,降息后首周,正回购也经历了从“缩量至50亿”到“中标利率下行20个基点”,再到昨日暂停的巨大转变。不到一周时间,央行价格型和数量型工具齐上阵,不仅令股债齐涨,也大幅稳定了市场对流动性的预期。

某券商资管人士分析,央行暂停正回购,短期来看是为了熨平资金面短期波动,缓解新股IPO和月末因素冲击,长期来看,或提前布局未来存贷比调整带来的准备金规模扩大。

市场也有分析认为,目前资金面较为紧张,银行对正回购需求不多,故央行顺势将其暂停。

“昨日14天回购的市场利率为4.35%,最高冲到5.5%,高于央行此前正回购3.2%的中标利率,银行用较低价格将资金交给央行的动力减弱。”一位债券研究员指出,由于正回购“利率锚”的价格指导作用发挥效果减弱,央行也可能顺势暂停了正回购。

东莞银行陈龙对记者表示,央行降息之后,一定需要相关的配套政策支持才能发挥降息的最大效果。周二降低正回购中标利率与昨日的暂停正回购,一个是价格上的配套措施,另一个是数量的配套政策,其目标都是为提高降息的政策效果。

后续宽松政策加码预期升温

至此,本周公开市场实现净投放资金350亿,延续了上周的净投放格局,这也令11月公开市场最终以净投放资金“收官”。而这全部“依赖”于11月后两周的转变,在前两周零投放之后,当月仍净投放450亿,虽资金量有限,但已较10月的260亿有所增加。

虽然央行一再强调,此次降息并不意味着稳健货币政策的转向,不能将降息理解为政策的放松。但结合本周公开市场这一政策观察窗口的变化,市场对后续货币政策进一步放松的预期已然升温,如正回购暂停后,下一步是否会出现逆回购重启,抑或降准?

“重启逆回购在心理上有方向性的指导作用,但对于实际的资金供给可能相对有限,我个人认为,大剂量的定向投放,甚至降准都是配套降息政策的选项,否则降息的效果至少在短期很难体现出来。”陈龙告诉记者。

民生银行金融市场部首席分析师李志强也持此种看法。他对上证报记者说,未来还需进一步降息、降准才算比较强的宽松政策,而且还要达到使融资增长加快的效果。他认为,目前来看央行宽松力度确实一般。

对于近日市场热议的降准传闻,记者昨日采访到的交易员更倾向未来资金投放应该更有针对性。陈龙说,无论是降准还是定向投放,其目标应该是所扶持的行业和企业(小微三农)以及转型升级方向的投资。

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